当前最炙手可热的新股海普瑞(002399,SZ),今天终于要揭开神秘'面纱'。

　　148元/股,史上最贵发行价!发行冻结4886亿元,IPO重启后中小板'冻资王'!两项发行记录已让投资者惊叹不已。今日(5月6日)上市后,海普瑞

（002399 股吧,行情,资讯,主力买卖）又将冲击A股第一高价股以及中小板总市值第一这两大'宝座'。

　　但是,面对史上最贵发行价,谁来为海普瑞的网下配售股东们'抬轿'呢？

　　机构或成炒作主力

　　昨日刊登上市报告书的海普瑞,同时公布了今年一季度业绩情况:营业总收入约8.11亿元,同比增124.89%;净利润约2.5亿元,同比增99.5%。若按发行后公司总股本4亿股计算,每股收益0.62元。

　　海普瑞在发行期间就备受机构青睐,路演时连王亚伟也感慨:'之前很少见到这样好的医药企业。'券商询价最高250元/股,有211家提交有效报价机构参与配售,认购倍数达91.05倍。

　　从网下配售结果来看,'华夏系'有8只基金参与,其中王亚伟掌控的华夏大盘

（000011 股吧,行情,资讯,主力买卖）和华夏精选分别获配1.98万股。广发、海富通以及嘉实等基金也纷纷捧场。而更值得注意的是,社保基金501和504组合还出现了以最高申购额申购的情况。

　　各路资金齐聚申购,那么,今日以148元/股高价上市后,谁将会为他们抬轿呢？

　　《每日经济新闻》记者发现,最近几批新股上市后整体表现不佳。4月21日后上市的20余只新股中,除碧水源

（300070 股吧,行情,资讯,主力买卖）、当升科技

（300073 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三聚环保

（300072 股吧,行情,资讯,主力买卖）以及国民技术4只个股目前股价较其发行价累计上涨幅度超过50%外,其余个股平均涨幅不足20%。从交易情况来看,最近20余新股上市首日的平均换手率低于70%,远不及前期超过75%的火爆。

　　市场人士认为,从发行情况看,网上资金认购海普瑞倍数低于网下资金,说明中小散户、游资对高价股申购并不'感冒',这一情况与刚上市的国民技术相似。通过对比国民技术的走势不难发现,机构对该股的热情明显高于游资,因此炒作海普瑞的资金可能仍以机构为主,不排除参与认购的网下机构在二级市场增仓炒作,游资操作则可能非常谨慎。

　　机构定价现分歧

　　对于海普瑞的首日表现,尽管其成长性被一致看好,但各机构定价还是有较大距离。

　　国泰君安认为,肝素生物学特性导致行业壁垒性高,海普瑞肝素钠原料药提取和纯化技术国际领先,国际市场需求强劲,公司将受益于产品价格上涨、产能释放,预计2010年将实现每股收益3.19元,预计上市首日价格区间为160~191元。

　　天相投顾稍偏谨慎,认为30~35倍市盈率较合理,对应价格在109.5~127.8元,并有破发风险。

　　此外,东方证券、湘财证券等多家券商也进行了预测,价格区间在109~170.43元。

　　某知名券商分析员告诉《每日经济新闻》记者:'原料药生产商的市盈率一般不超过30倍,即便按制剂药来算,海普瑞的估值也超过了信立泰

（002294 股吧,行情,资讯,主力买卖）。但是肝素这个行业比较特殊,所以不大好说,不建议投资者参与炒新。'