一、单项选择题

1.假设某基金持有的三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，每股账面价值为25元，银行存款为800万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税金为500万元，已售出的基金单位为1500万，则基金单位净值为()元。

A.1.10

B.1.12

C.1.4

D.2.53

2.下列关于二项式定价模型的表述，错误的有()。

A.二项式定价模型是一种近似的方法

B.将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的

C.期数越多，计算结果与布莱克—斯科尔斯定价模型的计算结果越接近

D.二项式定价模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

3.某股票收益率的波动率为0.8，其收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6，市场组合收益率的波动率为0.4。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β系数分别为()。

A.0.192和1.2

B.0.192和2.1

C.0.32和1.2

D.0.32和2.1

二、多项选择题

1.一家公司股票的当前市价是10美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是12美元，一个月后到期，那么此时这个看跌期权()。

A.处于实值状态

B.处于虚值状态

C.有可能被执行

D.一定会被执行

2.下列说法正确的有()。

A.看涨期权的买入方预测未来标的资产价格会下跌

B.看涨期权的买入方的最大损失为买入期权的成本

C.看涨期权的卖出方的最大损失为卖出期权的收益

D.看跌期权的卖出方认为目前标的资产价格低估

3.以下说法不正确的有()。

A.公司债券一般情况都会或多或少地存在信用风险

B.具有信用风险的债券收益率，要高于其他方面相同但无违约风险的债券收益率

C.对于有风险的债券而言，由于未来现金流入具有不确定性，所以债券收益率要低于其他方面相同但无违约风险的债券收益率

D.在计算有信用风险债券收益率是，用的是未来实际现金流量而非承诺现金流量

三、计算题

1.已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

资料一：2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元，其负债总额(市场价值)为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。

资料二：2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。

资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。

要求：

(1)根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标：

①基金净资产价值总额;

②基金单位净值;

③基金认购价;

④基金赎回价。

(2)根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值;

(3)根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。

答案部分

一、单项选择题

1. 答案： C

解析：基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额=10×30+50×20+100×10+800-500-500=2100(万元);基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份数=2100/1500=1.4(元)。

2. 答案： D

解析：二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克—斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的。

3. 答案： A

解析：该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6×0.8×0.4=0.192，该股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

二、多项选择题

1. 答案： AC

解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”，因此，选项A是答案，选项B不是答案;由于在实值状态下，因此期权有可能被执行，但也不一定会被执行，所以，选项D不是答案，选项C是答案。

2. 答案： BD

解析：看涨期权的买入方只有在未来标的资产的价格上涨时，才可能获得利益，因此，他对未来标的资产价格的预测是上升，选项A错误。如果看涨期权购入后，标的资产没有出现预期的价格上涨，他可以放弃其权利，其最大损失为买入期权的成本，因此选项B正确。作为看涨期权的卖出方，由于他收取了期权费，也就成为或有负债的持有人，如果价格上涨，其损失依未来价格的上涨幅度而定，不存在最大损失问题，因此选项C错误。看跌期权的卖出方只有在未来价格不下降时才会获利(获利额=收取的期权费)，因此，出售时应当认为价格是低估的(即认为将来价格不会下降)，因此，选项D正确。

3. 答案： CD

解析：由于债券到期收益率的计算使用的是承诺现金流量，因此，具有信用风险的债券的收益率，要高于其他方面相同但无违约风险的债券的收益率。所以本题的选项C、D不正确。

三、计算题

1. 答案：

(1)①2006年1月1日的基金净资产价值总额

=27000-3000=24000(万元)

②2006年1月1日的基金单位净值

=24000/8000=3(元)

③2006年1月1日的基金认购价

=3+3×2%=3.06(元)

④2006年1月1日的基金赎回价

=3-3×1%=2.97(元)

(2)2006年12月31日的基金单位净值

=(26789-345)/10000=2.64(元)

(3)预计基金收益率

=(3.05-2.64)/2.64×100%

=15.53%